Ganadería: precios récord impulsan márgenes históricos, pero crecen las tensiones en la cadena

La ganadería bovina en la Argentina atraviesa niveles de rentabilidad que alcanzan máximos históricos, según datos del último informe trimestral elaborado por la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca.

Durante el primer trimestre del año —con información disponible hasta febrero— los precios de la hacienda en pie sostuvieron una marcada tendencia alcista. En ese período, los valores de los terneros de invernada registraron subas del orden del 11%, mientras que las categorías destinadas a faena mostraron incrementos cercanos al 10%, reseña un informe de Rosgan sobre márgenes ganaderos.

En términos reales, tanto el novillito como el ternero de invernada se ubican en los niveles más altos de toda la serie histórica. En el Mercado Agroganadero (MAG), el precio promedio del novillito exhibe, a febrero, un incremento interanual del 35% y se posiciona un 60% por encima del promedio de los últimos 15 años.

En el segmento de invernada, la referencia del ternero en el Rosgan alcanzó en febrero los $6.269 por kilo, lo que implica una suba del 51% en términos reales respecto del mismo mes de 2025 y del 75% frente al promedio del período comprendido entre 2011 y 2025. Lejos de estabilizarse, la tendencia continuó en marzo, cuando el valor trepó a $6.809 por kilo.

"Este fuerte incremento en los precios de la hacienda se traduce directamente en una mejora significativa de los márgenes productivos. Las actividades de cría, invernada y ciclo completo muestran resultados excepcionales, impulsados por una combinación de precios firmes y relaciones de intercambio favorables", apuntaron desde Rosgan.

Márgenes ganaderos

En el caso de la cría, un modelo representativo de la Cuenca del Salado —sobre una superficie de 450 hectáreas, con 260 vacas y un destete del 72%— arroja un margen bruto cercano a los $374.000 por hectárea. Se trata del valor más alto desde el inicio de la serie en 2011, con una mejora real del 59% respecto del año pasado y del 62% frente al promedio de la última década.

Para los sistemas de ciclo completo, los resultados también marcan un salto significativo. Un establecimiento tipo de la zona centro-sur de Córdoba, con 330 hectáreas, 220 vacas y un destete del 65%, logra una producción de 157,3 kilos de carne por hectárea. Bajo estas condiciones, el margen bruto supera los $406.000 por hectárea, lo que representa un incremento del 77% interanual y del 79% en comparación con el promedio de los últimos diez ciclos productivos.

En los planteos de invernada, aun con el elevado costo de reposición del ternero, los márgenes continúan en niveles elevados. En un modelo de alta producción —con 2,8 cabezas por hectárea y una producción de 216 kilos por animal en menos de un año— el margen bruto alcanza aproximadamente $833.000 por hectárea, con mejoras del 45% respecto de 2025 y del 66% frente al promedio histórico.

Las relaciones de precios también juegan un rol clave en este escenario. Si bien la relación ternero/novillito se ubica actualmente entre 1,40 y 1,45 —por encima del promedio histórico cercano a 1,20—, lo que encarece la reposición, la ecuación se ve compensada por un costo del maíz relativamente bajo.

Relación de precios

En efecto, por cada kilo de novillito vendido, el productor puede adquirir alrededor de 20 kilos de maíz, casi el doble de la capacidad de compra histórica bajo esta misma relación. Este factor permite sostener márgenes positivos en los sistemas de engorde, pese al encarecimiento del ternero, indicó el informe del Rosgan.

Sin embargo, este equilibrio presenta riesgos. El alto costo de reposición obliga a seguir de cerca la evolución del mercado de granos, ya que cualquier cambio —ya sea por factores locales, como modificaciones en los derechos de exportación, o por variables externas vinculadas a los precios internacionales en un contexto geopolítico incierto— podría alterar rápidamente la ecuación económica.

Al mismo tiempo, el favorable escenario para la producción primaria encuentra su contracara en el resto de la cadena. La suba de la hacienda comienza a presionar los márgenes de la industria frigorífica, que enfrenta mayores costos de abastecimiento y crecientes dificultades para trasladar esos aumentos al consumidor final.

Mercado interno

En el mercado interno, en tanto, aparecen señales de agotamiento. La combinación de precios elevados y pérdida de poder adquisitivo limita la capacidad de consumo, lo que introduce un factor adicional de incertidumbre.

En este contexto, la conjunción de una reposición cara, una demanda interna que muestra signos de saturación y un escenario internacional volátil podría derivar en ajustes, especialmente en los sistemas más intensivos y de menor eficiencia productiva.

Por el contrario, desde Rosgan advierten que los planteos de cría y ciclo completo —menos expuestos a las relaciones de intercambio de corto plazo— ofrecen mayor estabilidad relativa. "Históricamente relegados en términos de rentabilidad, estos modelos ganan atractivo en el escenario actual, al combinar buenos resultados económicos con menores niveles de riesgo, lo que los posiciona como una alternativa sólida tanto para productores tradicionales como para nuevos inversores que evalúan ingresar al negocio ganadero", subrayaron.