Menos stocks, clima adverso y expectativa por China: el combo que recalienta al mercado agrícola

El mercado internacional de granos volvió a ganar tensión durante la última semana tras la publicación del nuevo informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda), que mostró recortes en los stocks globales de soja, maíz y trigo, y por las renovadas expectativas sobre compras agroindustriales chinas. La combinación de menor oferta mundial, problemas climáticos y señales de mayor demanda volvió a darle sostén a los precios internacionales y reconfiguró el escenario para los productores argentinos.

El dato político que terminó moviendo las cotizaciones llegó desde Washington. Luego de la cumbre entre el presidente estadounidense Donald Trump y su par chino Xi Jinping, el mercado reaccionó inicialmente con bajas por la ausencia de anuncios concretos. Sin embargo, horas después, Estados Unidos informó que China compraría productos agroindustriales estadounidenses por unos u$s 17.000 millones anuales, además de las 25 millones de toneladas de soja ya comprometidas.

Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, resaltó que el cambio de ánimo fue inmediato. “El mercado esperaba anuncios concretos tras el encuentro entre Trump y Xi Jinping y, como no aparecieron inicialmente, los granos reaccionaron a la baja. Luego, el anuncio de compras agroindustriales volvió a sostener los precios”, explicó.

En paralelo, la persistencia del conflicto entre Estados Unidos e Irán mantiene bloqueado el tránsito comercial en el Estrecho de Ormuz, un factor que sigue presionando sobre los costos energéticos y logísticos globales y agrega incertidumbre a los mercados agrícolas.

Los datos del Usda

En soja, el Usda elevó la producción estadounidense para la campaña 2026/27 hasta 120,7 millones de toneladas, 4,7 millones más que en el ciclo anterior. Sin embargo, el dato que sorprendió al mercado fue el ajuste de stocks finales, que quedaron en 8,44 millones de toneladas, unos 1,5 millones menos de lo que esperaban los analistas.

Según Romano, la baja responde a una mayor molienda y mejores perspectivas exportadoras para Estados Unidos. “La suba de molienda tiene lógica por el mayor corte de biodiésel, aunque genera dudas el crecimiento proyectado de exportaciones en un contexto donde China incluso habla de reducir importaciones”, señaló.

Justamente, las diferencias sobre la demanda china aparecen como uno de los focos de incertidumbre. Mientras el Usda proyecta importaciones por 114 millones de toneladas, China estima compras por apenas 95,5 millones debido a la reducción de su rodeo porcino.

Al mismo tiempo, Brasil continúa consolidando una oferta récord. La compañía estatal CONAB elevó la cosecha brasileña a 181,6 millones de toneladas y el Usda proyecta 186 millones para la próxima campaña. Para Argentina, en tanto, el organismo estadounidense mantuvo una estimación de producción de 50 millones de toneladas.

La campaña en Argentina

En el plano local, la cosecha argentina avanzó con fuerza y ya cubre el 58% del área, tras sumar 24 puntos porcentuales en apenas una semana. Con pronósticos climáticos secos para los próximos días, el grueso de la trilla podría acelerarse todavía más.

Ese avance comenzó a reflejarse también en la comercialización. Las ventas de soja superaron por primera vez el millón de toneladas semanales, aunque el ritmo todavía permanece por debajo de los promedios históricos. “La comercialización viene muy lenta, pero empieza a activarse”, indicó Romano.

La industria aceitera local también comenzó a implementar nuevos sistemas de geolocalización para separar soja HB4 y evitar potenciales rechazos de compradores europeos, en un contexto de creciente exigencia comercial sobre trazabilidad.

Los números del maíz

En maíz, el Usda recortó en 26 millones de toneladas la producción estadounidense prevista para la campaña 2026/27, aunque el ajuste fue menor al esperado por el mercado. Los stocks finales de Estados Unidos quedaron en 49,7 millones de toneladas, todavía elevados en términos históricos.

El dato más relevante apareció a nivel global. Los stocks mundiales caerían 17 millones de toneladas hasta 277,5 millones, llevando la relación stock/consumo al 21,1%, cerca del promedio histórico y marcando el segundo año consecutivo de reducción.

“El mercado ya descuenta un escenario de menor oferta global de maíz, especialmente por problemas climáticos en Brasil”, explicó Romano. Allí, la consultora Agroconsult redujo la estimación de maíz de invierno a 112,1 millones de toneladas, muy por debajo de las 123,9 millones del ciclo pasado debido a la falta de lluvias.

Para Argentina, el Usda proyectó una producción de 55 millones de toneladas, cinco millones menos que en la campaña previa por la reducción del área sembrada.

En el mercado doméstico, el maíz muestra menor dinamismo comercial. La cosecha avanzó apenas al 32%, en parte porque muchos productores priorizaron la recolección de soja. A eso se sumó la caída de Chicago, que impactó de lleno sobre los precios locales y frenó nuevas ventas.

“Los productores están mucho más vendedores de soja que de maíz. En maíz, la baja internacional sí se traslada al mercado doméstico porque los precios locales venían muy por encima de la capacidad de pago”, explicó el analista.

El trigo global

El trigo fue el cultivo que dejó las señales más claramente alcistas. El Usda recortó en ocho millones de toneladas los stocks mundiales finales y ajustó a la baja la producción de varios grandes exportadores.

Estados Unidos redujo su estimación de cosecha a 42,48 millones de toneladas, el menor volumen desde 1972. También hubo recortes en la Unión Europea, Australia, Canadá y Argentina.

A ese escenario se suman crecientes problemas climáticos en las zonas productoras estadounidenses. La condición del trigo de invierno cayó al 28% entre bueno y excelente, contra 54% del año pasado. Además, el crop tour realizado en Kansas mostró rindes promedio de apenas 26 quintales por hectárea frente a los 30 quintales históricos.

“Hoy el trigo es el mercado con fundamentos más sólidos. Los recortes productivos globales y los problemas climáticos en Estados Unidos están generando un escenario claramente alcista”, resumió Romano.

En Argentina, las primeras proyecciones privadas comienzan a anticipar una menor superficie sembrada para la campaña 2026/27. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima una caída del 3%, mientras que la Bolsa de Comercio de Rosario proyecta un recorte de hasta 7%.

Pese a la menor área, las estimaciones de producción continúan siendo elevadas y oscilan entre 18 y 21 millones de toneladas. Los precios más firmes ya comenzaron a incentivar negocios anticipados: las ventas a precio representan casi el 6% de la producción esperada, por encima del promedio histórico del 4% para esta época del año.